本周伦敦期镍上演剧烈过山车行情，初因事件飙涨后又连续大跌背后真相如何

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剧烈起伏行情

从本周开始，伦敦镍价出现了波动。11月14日到15日，价格突增，最高点逼近31275美元/吨，相当于半年来的最高值，两天内上涨幅度超过了14%。这一上涨趋势使得市场普遍预测，接下来可能会出现一轮狂热的市场行情。不过，紧接着情况出现了反转，价格在两天内接连下跌，降幅达到了大约20%。到了11月18日18点，主要合约的价格大致在24997.5美元/吨这个区间内上下波动。

涨势触发因素

本周初，伦敦镍价猛涨，原因并非巧合。印尼一家规模庞大的镍加工厂遭遇了爆炸事故；同时，太平洋上的新喀里多尼亚镍矿预计产量将减少四分之一。消息传出后，伦敦镍价迅速攀升。市场情绪迅速高涨，众多投资者纷纷效仿，加入了这股上涨潮流。

行情急转原因

市场行情突变，涉事公司急忙声明“爆炸事件”纯属虚构。伦敦金属交易所（LME）随后出台提高保证金比例的新规 https://www.qdxjyjx.cn，意图遏制伦镍市场的投机活动。这两则消息迅速波及市场，投资者信心受损，纷纷选择抛售，导致价格持续大幅跳水。

流动性问题凸显

伦敦镍价近期波动频繁，暴露了交易市场流动性短缺的问题。一些金属期货经纪人指出，镍价对市场传闻和监管政策变动非常敏感。国投安信期货的范润泽也表示，市场的盈亏都与流动性有关。自3月份那场大规模的逼空行情之后，LME镍期货的交易量明显下降，全球镍的库存也相对较少。在这两种情况的作用下，资金的炒作活动加剧了价格的波动。

市场负面影响

这种剧烈的波动对伦敦镍期货市场并无裨益。众多镍矿开采者、经销商、加工厂和CTA投资机构相继退出市场。数据显示，自3月份的逼空行情后，过去六个月的主力合约交易量减少了约30%。这不但削弱了伦敦镍期货的价格发现和风险规避功能，还可能加剧市场交易量的下降。

LME面临挑战

伦敦金属交易所正面临提升伦敦期镍交易活跃度和流动性的挑战。目前，该交易所对伦敦期镍的监管，主要目标是防止价格出现异常波动。以11月16日为例，LME决定从11月18日收盘起，将期镍交易保证金提高28%。但这一举措可能会使CTA投资机构因成本上升而退出市场，从而可能加大未来价格波动的幅度。

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